2024/08/30
受美国降息预期的影响，黄金价格持续处于历史高位，新的资金正在持续流入。主要消费国印度7月推出有利于黄金交易的税制措施。波兰等新兴市场国家的央行也持续买入黄金。
作为国际指标的纽约黄金期货价格一直徘徊在2550美元左右，接近创出最高点的8月20日（2570.4美元/盎司）。取代全球最大金条消费国中国拉动行情的是对新资金流入的期待。
受到期待的是印度的黄金现货买入。印度本身就是全球第二大金条消费国，2024年7月又将黄金等产品的进口关税从15%下调至6%。
此外，在黄金交易中享受资本利得（资产出售收益）税率优惠的长期持有对象从原来的36个月最短缩短至12个月，税率也从20%降至12.5%。
印度的供需紧张表现在当地黄金价格与作为现货国际指标的伦敦价格之间的差价上。7月23日，印度当地黄金价格比国际价格溢价28美元/盎司，处于2023年10月以来的最高水平。
在最近的7月17日，印度当地黄金价格还比国际价格低110.3美元，但目前出现了价格逆转。
国际调查机构世界黄金协会（WGC）透露，印度的金条、金币、珠宝饰品等消费者需求在2024年上半年达到288.7吨，与去年同期相比增加了1.5%。
印度是黄金制品的主要消费国（加尔各答的珠宝店，REUTERS）
在金价处于历史高位的情况下，按重量计算印度需求仍在增长，买入意愿强烈。WGC认为由于印度调整税制，“今年下半年有可能比预期进一步增加50吨以上”。
WGC的印度市场研究负责人针对实施优惠政策的背景解释称：“除了降低正规渠道进口成本以遏制走私之外，还希望增加黄金首饰的生产”。
一直推动金价上涨的新兴市场国家央行也将继续买入黄金。自俄罗斯进攻乌克兰的2022年以来，以去美元化为背景，新兴市场国家央行的黄金买入变得突出。2024年上半年全球央行的买入规模创出新高。
从2024年4～6月的央行黄金买入来看，波兰买入18.7吨，排在首位。波兰2023年也增持了130吨，仅次于中国（224.9吨），排在第2位。有分析认为，波兰作为乌克兰的邻国，曾遭到前苏联的进攻，可能意识到地缘政治风险，正在储备黄金。
印度6月的黄金净买入量（买入量减去卖出量）为9.3吨。连续6个月增持，达到2022年7月以来的最高水平。这期间增持了37.1吨（相当于4.6%），保有量增至840.8吨。
与此同时，欧美机构投资者等的长期资金也在流入黄金市场。WGC的数据显示，最近2年来净卖出显得突出的黄金交易所交易基金（ETF）在7月出现了48.5吨（37亿美元）的净流入。资金连续3个月净流入，其金额达到俄罗斯进攻乌克兰后创出最高纪录的2022年3月（185.4吨）以来的最高水平。
短期资金也是买入占优势。美国商品期货交易委员会（CFTC）透露，截至8月20日投机者的净买入量约为29.1万手，达到2020年3月以来的最高水平。
形成对比的是中国的动向。在3、4月的上海黄金交易所（SGE），黄金商品的日均交易额与去年同期相比增加近8成，需求非常旺盛。但7月降至251.8吨，与创出近期最高水平的3月（331.6吨）和4月（281.8吨）相比需求放缓。
中国的黄金进口量6月环比减少58%，7月环比减少24%，降至44.6吨，创出近2年来的最低水平。
一位住在上海的20多岁男性上班族沮丧地表示：“想买结婚用的金首饰，但价格比几年前贵太多了，暂时买不起”。深圳一家珠宝店的销售人员也表示：“特别是最近，受高价的影响，和来买黄金的人相比，来卖黄金的人增加了”。
市场上有不少观点指出金价可能进一步走高。
日本Market Strategy Institute的代表龟井幸一郎表示：“随着印度收入水平提高，黄金买家正在增加，调整税制有可能进一步推高现货需求。现货需求支撑国际金价的格局将持续下去，由于美国降息预期加强等，容易出现追涨”。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）高山智也